Οι εκδόσεις χρέους ως εργαλείο οικονομικής πολιτικής
Γράφει ο Γιώργος Προκοπάκης* >>> Η Γερμανία, μαθαίνουμε από το σχέδιο προϋπολογισμού της χώρας, διπλασιάζει το συνολικό ύψος των ομολόγων που θα εκδώσει. Σημαντικό μέρος από τις εκδόσεις αυτές θα κρατήσει η κυβέρνηση για τον εαυτό της, «παρκαρισμένο» χρέος. Ο λόγος; Εκμετάλλευση των ευκαιριών που προσφέρουν τα προγράμματα ποσοτικής χαλάρωσης της ΕΚΤ. Συγκεκριμένα. Η «κλείδα» της Γερμανικής Κεντρικής Τράπεζας στα προγράμματα ποσοτικής χαλάρωσης είναι 26.36%. Δηλαδή, στο πλαίσιο του προγράμματος PEPP των €1.350 δισ, το Ευρωσύστημα μπορεί να αγοράσει μέχρι €356 δισ. Άλλα€780 δισ αγορών της αναλογούν στο κανονικό QE, το APP. Σύνολο €1.140 δισ! Το σύνολο των εκδοθέντων ομολόγων ήταν €1.584 δισ την 31/12/2019 (πέριξ των €1.600 δισ κυμαινόταν από το τέλος 2010) και έφθασε τα €1.836 δισ την 30/9/2020. Μακροπρόθεσμα η ΕΚΤ δεν μπορεί να κατέχει πάνω από το 33% μιας έκδοσης - άρα και του συνολικού χρέους. Στο πρόγραμμα PEPP, ενώ δεν έχει αλλάξει ο κανονισμός, σε πολλές εκδόσεις σε